ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値（ ① ）、ポートフォリオのリスク（標準偏差）は、ポートフォリオに組み入れた各資産のリスク（標準偏差）を組入比率で加重平均した値（ ② ）。
正答3
解説
正解は3です。
ポートフォリオの期待収益率とリスク（標準偏差）が、組み入れた資産の値とどのような関係にあるかを問う問題です。
【選択肢別解説】
1：× 期待収益率は加重平均値「よりも大きく」はならず、加重平均値そのものになります。
また、リスクは常に加重平均値と等しいわけではありません。
2：× ①は正しいですが、②が誤りです。
リスクが加重平均値と等しくなるのは、資産間の相関係数が＋1の場合に限られます。
3：○ 期待収益率は、各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値になります。
リスクは、相関係数が＋1未満なら分散投資の効果で加重平均値より小さくなり、＋1なら等しくなるので、加重平均値以下となります。
【ポイント】
相関係数は−1から＋1の値をとり、−1に近いほどリスクを減らす効果が大きくなります。
「リターンは加重平均どおり、リスクは加重平均以下」と覚えましょう。