表面利率（クーポンレート）２％、残存期間３年の固定利付債券を額面100円当たり101円で購入した場合の最終利回り（年率・単利）は、（ ）である。
なお、税金等は考慮しないものとし、答は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入している。
正答1
解説
正解は1です。
この問題は、固定利付債券の最終利回りを計算する問題です。
最終利回りは、償還まで保有した場合の1年あたりの収益（利息と償還差損益）を、購入価格に対する割合で表したものです。
【計算】
最終利回り（％）＝｛表面利率＋（額面－購入価格）÷残存期間｝÷購入価格×100
＝｛2円＋（100円－101円）÷3年｝÷101円×100
＝（2円－0.3333…円）÷101円×100
＝1.6666…円÷101円×100
＝1.650…％
小数点以下第3位を四捨五入して、1.65％です。
【選択肢別解説】
1：○ 上記の計算のとおり、最終利回りは1.65％です。
額面より高い101円で購入しているため償還時に1円の差損が出て、利回りは表面利率の2％より低くなります。
2：× 1.67％は、1年あたりの収益1.6666…円を、購入価格101円ではなく額面100円で割った値です。
最終利回りの分母は購入価格です。
3：× 1.98％は、表面利率の2円を購入価格101円で割った直接利回り（直利）です。
償還差損を考慮していないため、最終利回りではありません。
【ポイント】
額面より高く買う（オーバーパー）と最終利回りは表面利率より低く、額面より安く買う（アンダーパー）と高くなります。